GIRASOL: La capacidad de pago de la industria exportadora
Informe provisto por ASAGIR
La exportación estima su valor FOB promedio esperado en base a tres datos:
1. El precio en las posiciones futuras inmediatas en Ucrania (Mar Negro) que suele ser 10% inferior al de Rotterdam.
2. El valor logrado por la venta de harina proteica en los mercados interno (FAS) y de exportación (FOB).
3. Los rendimientos promedio esperables en la molienda.
Al día 26 de setiembre de 2016, el FOB futuro más bajo de Ucrania (enero-marzo 2017) era 760 U$S/tn; el FOB local para los pellets era de 160 U$S/tn y los rendimientos normales eran de 43 y 44% para aceite y harina, respectivamente. Al FOB Ucrania hay que deducirle el diferencial de flete, dada nuestra habitual menor proximidad a los mercados de destino (Egipto, China e India), que se estima en 15 U$S/tn.
Al 26/09/16, el ingreso FOB por tonelada promedio de grano transformado en aceite y harina, es de 390,75 U$S/tn.
Para llegar a la capacidad teórica de pago, a este valor hay que deducirle 46 y 14 U$S/tn, en concepto de costo industrial y fobbing, respectivamente. Fobbinges el conjunto de todas aquellas actividades necesarias para llevar desde la puerta de fábrica al puerto, el aceite a granel. Entonces, lo máximo que puede pagar la industria exportadora es 330,75 U$S/tn para el grano de girasol puesto en fábrica.
En la Argentina, el estándar de comercialización tiene una base del 42% de rendimiento de materia grasa por tonelada molida. Luego se otorga al productor una bonificación del 2% por cada punto adicional de rendimiento, por encima de la base. En el caso del sur de la Provincia de Buenos Aires, la bonificación promedio es del 11% -descontada la merma por eficiencia de extracción -ya que se ha demostrado que el porcentaje de materia grasa ronda el 47,5%, es decir, 5,5 puntos por encima de la base (fuente: la industria local).
A aquel valor, antes de bonificación, de 330,75 dólares corresponde deducirle, según datos provistos por la industria, los costos por servicios del corredor de granos, los correspondientes al impuesto a los créditos y débitos bancarios, el sellado de los contratos y un costo de intereses, por los aproximadamente 60 días que transcurren entre el egreso financiero (por compra de grano) y la liquidación de los dólares producidos por la venta externa. Esta deducción de aproximadamente un 3,11%, en total, nos lleva al valor neto de base que se le ofrece al productor, es decir unos 288,7 U$S/tn, al cual hay que agregarle la citada bonificación del 11% por contenido de aceite.